Şişecam (SISE) Hisse İçin Yeni Değerlendirme ve Hedef Fiyat!

ÜNLÜ & Co, tarafından yayımlanan notta, mimari cam ve soda külü pazarlarında talebin yılın ilk çeyreğinde zayıf seyrini sürdürdüğü, mevcut veriler 2025 yılının ikinci yarısından önce bir toparlanmaya işaret etmediğinin üstü çizildi. 

Kurumun, SISE hisse ile ilgili öne çıkan yorumları şöyle: 

“Avrupa mimari cam kapasitesi 11 hat duruşuyla yaklaşık %20 daralmış durumda... buna Şişecam’ın Kuzey İtalya tesisindeki soğuk tamir sürecinin öne alınması ve Türkiye’deki bir hatta devam eden soğuk tamir de dahil.”

“Soda külü satış hacimleri 2024 yılında %2 daraldı... fiyatlar yıllık bazda %23 düştü.”

“2024 yılında FAVÖK, %5,8 marjla 307 milyon dolar seviyesine geriledi... gelirlerin yaklaşık %40’ı, mimari cam ve soda külü talep/fiyatlamasının baskı altında kaldığı uluslararası operasyonlardan geliyor.”

“Avrupa düz cam fiyatları, Türkiye’deki temel 4mm cam fiyatlarının %30 altında seyrediyor... bu durum Şişecam’ın ihracat rekabetçiliğini sınırlıyor.”

“Geçmiş 10 yılda Şişecam’ın FAVÖK/Yatırım harcaması oranı ortalama 1,8x seviyesindeydi... 2024’te FAVÖK’teki düşüş bu oranı 0,4x’e indirirken, net borç/FAVÖK oranı 6,7x’e yükseldi.”

ÜNLÜ & Co, Şişecam için hedef fiyatını 53.5 TL olarak verdi. Kurumun tavsiyesi ise "tut" olarak devam ediyor.